危机给“健康”的公司带来机会
来源:中华窗口网 发布时间:2008-10-07 09:18:14
在美国次贷危机的影响下，全球金融动荡以及金融风险的隐蔽性、突发性、扩散性加剧，向保险公司的投资管理者提出了新的挑战。近日,美国国际集团投资不利的负面新闻，更是引起了社会的关注。如何建立有效的投资管理体系成为目前保险业的热点。http://chem.2006b2b.com版权所有
作为苏黎世金融服务集团的首席投资官，沈文天（Martin Senn）以系统而严谨的投资管理方法使苏黎世集团成为了风险投资业中的佼佼者。截至2008年中期，苏黎世集团的投资管理资产已达到了195亿美元。http://chem.2006b2b.com版权所有
日前，在清华大学召开的2008保险公司投资管理论坛上，记者专访了沈文天先生。http://chem.2006b2b.com版权所有
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《国际金融报》：在当前的金融危机中，苏黎世金融服务集团能够保持稳定的秘诀是什么？http://chem.2006b2b.com版权所有
沈文天：全球金融市场正陷入危机，为什么苏黎世没有受到任何影响，关键在于我们拥有一套投资管理系统。保险公司主要通过保险活动和业务创造收益，要把核心业务放在首位。我认为，保险公司的投资管理部不应该是最重要的业务，也不应该占用最多的风险资金。http://chem.2006b2b.com版权所有
我们要进行资产负债管理，要保持资产负债平衡，还要进行保险业务管理。总之，资产管理，是苏黎世在当前很多股市大跌的情况下，依然保持稳定的原因。衍生品对收益和回报带来积极影响，但也带来风险。比如金融衍生品，能够带来收益，但也有风险，苏黎世只在对冲敞口风险时才使用衍生品，但并不主要把它用来获取收益。我认为，要了解各种产品的不同风险。假如一些产品对于使用了多少杠杆，产生了多大的影响都不清楚，我们也不会予以采用。http://chem.2006b2b.com版权所有
管理资产时，要相对于负债进行管理，要真正了解风险的情况，如果潜在回报不是很好，也不会冒这个风险。http://chem.2006b2b.com版权所有
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《国际金融报》：对于当前危机的看法？http://chem.2006b2b.com版权所有
沈文天：当前的危机状态看上去似乎更加严重，我们非常担心金融机构的稳定性。我认为，现在还不能说市场会好转，因为股市下跌和市场波动性增加，未来还会发生调整。危机也会传导，从次级贷款到非次级贷款，再向健康的贷款蔓延。最近，美国财政部长指出，监管需要加强。我认为，这预示着整个金融界未来的监管方式将发生重大变化。可以肯定，各国政府未来对银行和金融机构监管将越来越严格。http://chem.2006b2b.com版权所有
从瑞士来看，银行监管、保险监管和其他金融体系的监管等几年前就合并成一家，现正在贯彻落实。我们认为，因为金融系统是在全球化的体系下运作，所以提高各国间合作就尤为重要了。http://chem.2006b2b.com版权所有
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《国际金融报》：危机对苏黎世金融服务集团来说意味着机会还是挑战?http://chem.2006b2b.com版权所有
沈文天：从当前我们的资本金、流动性和透明度情况来看，金融危机对苏黎世集团的发展是一个很好的机会。不久前，我们投资管理集团顾问委员会会议还在讨论近期和投资有关的话题。其实，金融危机并没有影响到苏黎世集团投资的结果，因为我们没有次级贷款的投资。事实上，金融危机给所有拥有健康资产负债表的公司提供了机会。包括我们在内的整个业界都对苏黎世集团的稳健性和评级的良好水平比较放心，我们的优势超过了其他公司。http://chem.2006b2b.com版权所有
我们一直以来的发展目标是为股东带来16%的净资产增长。未来的关键，在于持续关注这一个目标的实现。我们强调有机增长机遇，即通过自我的发展来达到增长的目的。另外，我们也会通过并购来达到这一目标，但暂时不方便透露具体目标。http://chem.2006b2b.com版权所有
在寻求发展的过程中，苏黎世集团永远都不会背离保障股东利益这一核心目标。http://chem.2006b2b.com版权所有
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《国际金融报》：如何看待当前的的投资环境？http://chem.2006b2b.com版权所有
沈文天：整体市场还不透明，我们认为，潜在的政策变化对金融市场企业还会有很多影响。如果不能有计划地采取行动，可能产生适得其反的结果，所以不宜鲁莽行动。其实，苏黎世集团一直是有计划、有条理地展开投资，保证投资的确定性。http://chem.2006b2b.com版权所有
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《国际金融报》：您有丰富的亚洲投资经验，如在新加坡和日本的投资，如何看待当前金砖四国（巴西、俄罗斯、印度和中国）的投资环境？http://chem.2006b2b.com版权所有
沈文天：我是在1983年第一次来到中国，当时我只有25岁。当时我开会后了解到一些情况，心里一直在感叹“这个国家有非常大的潜力”。从那之后，我多次来到中国，但从未想到中国能够在短暂的时间内发挥出如此巨大的能量。http://chem.2006b2b.com版权所有
现在来看，金砖四国的新型经济体以后还能比发达国家保持更快的增长速度，尤其是中国，中国人民非常喜欢学习新的东西。中国和受益于中国增长的亚洲国家，都将继续保持较快的增长速度。http://chem.2006b2b.com版权所有
不过在我看来，过去的新兴经济体主要是靠出口导向的增长，未来还要更多地依靠内需拉动来实现增长。其实，苏黎世集团不是为了争夺市场份额来到中国，我们的长期目标是致力于中国整个保险业的发展。我们的投资管理团队、高管和顾问人员都致力于这一目标。苏黎世目前正在中国收购一个小型的保险经纪公司。http://chem.2006b2b.com版权所有
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《国际金融报》：主权基金在一段时间非常活跃，尤其是来自中国和中东地区的主权基金，对此您怎么看？http://chem.2006b2b.com版权所有
沈文天：主权基金是合法的投资机构，目前在各国很受欢迎。它也是专业型的组织和机构，以严谨的方式进行投资，这些都是合理的，甚至包括主权财富基金采用增加收益、分散风险，进行投资多元化的方式，都是合理的举动。http://chem.2006b2b.com版权所有
其实，主权基金很早以前就比较热，现在关注主权基金，正是因为在中东有大量的财富积累起来，对此我们也密切关注。http://chem.2006b2b.com版权所有
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《国际金融报》：中国保险保障公司最近改造成为一个有限责任公司，这对你们有何影响？ http://chem.2006b2b.com版权所有
沈文天：我们也在和保险保障公司合作，来探讨未来的股份如何处置。作为新华人寿的股东，我们也在讨论，以便更好地进行股票的转让。据了解，中国相关政府官员正在讨论一些计划，但目前没有明确的时间表。http://chem.2006b2b.com版权所有
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《国际金融报》：对中国市场未来有什么打算？http://chem.2006b2b.com版权所有
沈文天：我们认为中国保险市场仍然有巨大商机。现在中国人均保费水平仍然很低，还不到5美元，远远低于国际上一些国家平均500美元的水平。我认为，中国人收入增长之后，更需要了解保险。http://chem.2006b2b.com版权所有
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